基礎知識
- モルガン・スタンレーの創設とその背景
1935年に創設されたモルガン・スタンレーは、グラス・スティーガル法による投資銀行と商業銀行の分離をきっかけに設立された金融機関である。 - 第二次世界大戦後の成長と多様化
戦後、モルガン・スタンレーは経済復興と産業の多様化を背景に、企業のM&Aや資本市場での役割を拡大し、グローバルな影響力を築いた。 - 1980年代の金融自由化とその影響
1980年代の金融規制緩和に伴い、モルガン・スタンレーはリスクの高い金融商品や投資手法に参入し、新たな収益源を開拓した。 - リーマンショックと経営再編
2008年のリーマンショックで大きな打撃を受けたモルガン・スタンレーは、事業再編と規制対応のために多くの改革を実施し、経営体制を見直した。 - 現在のグローバルな金融プレゼンス
モルガン・スタンレーは現在、グローバルな金融市場で投資銀行、資産運用、ウェルスマネジメントなど多岐にわたる分野で活動している。
第1章 創設の背景 – グラス・スティーガル法と分離の決断
金融界に起きた大分岐点
1929年の株式市場大暴落によってアメリカ経済が混乱に陥った。多くの銀行が破綻し、失業率は急上昇、国民の生活は苦しいものとなった。この大惨事により、銀行が商業銀行業務と投資銀行業務の両方を行うことがリスクだと認識されるようになった。結果、1933年に制定された「グラス・スティーガル法」により、銀行の事業が商業銀行と投資銀行に分けられることになった。この法改正によって、巨大銀行だったJPモルガンも新たな選択を迫られることとなり、投資銀行業務を新会社に移行する決断を下す。それが、モルガン・スタンレーの始まりである。
モルガン・スタンレー誕生の舞台裏
JPモルガンの名門から分離することは一大決断であったが、その背景には「投資銀行の未来を独立して切り開く」という信念があった。創設者であるヘンリー・S・モルガンとハロルド・スタンレーは、金融界での経験と知識を活かし、新会社の基盤を築くことに情熱を注いだ。JPモルガンは従来の銀行業務に専念する道を選び、二人は新たな会社を設立し、投資銀行業務に特化することにした。こうして、1935年にモルガン・スタンレーがニューヨークで誕生したのである。この新しい会社は、時代を象徴する大胆な挑戦と独立の象徴であった。
初期のビジョンと挑戦
設立当初、モルガン・スタンレーは限られた資本と人員でのスタートを余儀なくされていたが、ヘンリー・モルガンとハロルド・スタンレーのビジョンは明確であった。彼らは「最も信頼される投資銀行」となることを掲げ、顧客の資金調達や事業拡大を支援する役割を果たしたいと考えていた。しかし、グラス・スティーガル法により商業銀行業務からの収益が望めないため、いかにして投資銀行だけで経営を成り立たせるかが最大の課題となった。創業期は手探りでのスタートであったが、彼らの卓越した知識と人脈が確かな基盤となり、早くも成果を上げることができた。
投資銀行としての第一歩
モルガン・スタンレーは、当時としては画期的な方法で企業の資金調達を支援した。その一例が、1938年の鉄道会社アッチソン・トピカ・アンド・サンタフェの株式発行である。これはモルガン・スタンレーが引き受けた初の大規模な株式取引であり、その成功によって新興の投資銀行としての地位を確立するきっかけとなった。企業が効率的に資本を集める方法を提案し、それを実現するサポートを行うモルガン・スタンレーの手腕は注目を集め、クライアントからの信頼も徐々に高まっていった。こうして、モルガン・スタンレーは少しずつ「投資銀行の中の投資銀行」としての存在感を強めていくのである。
第2章 成長の始まり – 戦後復興とアメリカの経済拡大
戦後のアメリカに広がる新たな希望
第二次世界大戦が終わると、アメリカ経済は新たな希望とともに復興を迎えた。戦後のアメリカは、豊富な資源と工業力を武器に、国内での消費ブームを引き起こし、世界経済の中心として再び歩み始めた。人々は新しい家や車を手に入れることを夢見、消費への欲望が広がった。この好景気に乗って企業も成長を続け、資金を必要とする企業が次々に登場した。モルガン・スタンレーにとっても、この時期は企業の資金調達支援という形で大きなチャンスをつかむ時期となったのである。
大企業の成長を支えるモルガン・スタンレー
モルガン・スタンレーは、成長期にある企業の株式発行や資金調達を手助けする役割を果たすようになった。例えば、石油、製造業、通信などの大手企業が、新たな設備投資や市場開拓に向けて巨額の資金を必要とした時、モルガン・スタンレーはそれを実現するための資本調達戦略を提供した。この支援によって、多くの企業がアメリカ国内外での事業を拡大し、モルガン・スタンレーはその成功を背景に「成長のパートナー」としての評価を高めたのである。金融界での信頼が増すとともに、モルガン・スタンレーの地位も揺るぎないものとなった。
M&Aという新しい成長手段の登場
戦後、企業が競争力を高める手段として「合併と買収（M&A）」が活発化していった。企業は他社を買収することで技術や市場シェアを一気に拡大できると気づいたのである。モルガン・スタンレーはこの動向を素早く察知し、M&Aを支援するための専門チームを組織した。M&Aはリスクも伴うが、成功すれば企業の成長速度は飛躍的に加速する。こうしてモルガン・スタンレーは、単なる資金調達だけでなく、企業の成長戦略における重要なパートナーとしての役割を果たすようになっていった。
モルガン・スタンレーの名声と影響力の拡大
戦後の好景気の中で、モルガン・スタンレーは単に金融サービスを提供するだけでなく、アメリカ経済の成長を支える柱としての存在感を確立していった。株式公開やM&Aの成功事例を積み重ねることで、彼らの影響力は国内にとどまらず海外へも広がり始める。モルガン・スタンレーが手掛けるプロジェクトは、金融界だけでなく多くの業界で注目され、信頼を象徴する名前となった。このようにして、モルガン・スタンレーはアメリカ経済の成長とともに自らの影響力を拡大し、世界的な投資銀行としての道を歩み始めたのである。
第3章 グローバル化の進展 – 国際市場への参入
海外進出への第一歩
1950年代後半、アメリカ市場で確固たる地位を築いたモルガン・スタンレーは、次なる成長の場として海外市場に目を向けた。最初の一歩はイギリスで、ロンドン支店の設立であった。ロンドンはヨーロッパの金融の中心地であり、この地で成功することがヨーロッパ進出の鍵となった。初めは現地の規制や文化の違いに戸惑う場面も多かったが、モルガン・スタンレーは堅実な資金調達とM&Aの手腕で徐々に信頼を築き、ロンドン市場で存在感を高めた。これは彼らのグローバル展開の基盤を固める重要な転機となったのである。
アジア市場への挑戦
1960年代から70年代にかけて、アジア諸国は急速な経済成長を遂げ始めた。特に日本や香港、シンガポールは世界市場での影響力を増し、金融業界にとっても新たな成長の舞台となりつつあった。モルガン・スタンレーはこの流れに注目し、アジア市場への進出を決断する。日本の銀行や企業との提携を通じて、モルガン・スタンレーはこの地域での地盤を強化した。特に日本における企業の株式発行や資金調達のサポートで評価を高め、アジア市場での成功を手中に収めることとなったのである。
国際M&Aの拡大
モルガン・スタンレーのグローバル展開は、国際的なM&A活動の加速にもつながった。企業が他国の市場に参入するためには、現地企業との提携や買収が効果的な手段となる。この潮流の中で、モルガン・スタンレーは企業同士の橋渡し役を務め、国際市場でのM&A取引を次々に成功させた。例えば、アメリカ企業がヨーロッパやアジアの企業を買収するケースにおいて、文化や規制の違いを調整し、スムーズな取引成立を支援したのである。こうした国際M&Aは、モルガン・スタンレーがグローバルにおける信頼を獲得する礎となった。
世界的影響力を持つ金融機関へ
モルガン・スタンレーは、ヨーロッパとアジアの主要市場で成功を収めたことにより、「グローバル金融機関」としての地位を確立した。各地域で築いたネットワークと信頼は、クライアント企業が国境を越えた取引を行う上で大きなアドバンテージとなったのである。例えば、あるクライアントが新興国での事業展開を考える際、モルガン・スタンレーはその知見と人脈を生かし、最適な市場参入戦略を提案することができた。このようにしてモルガン・スタンレーは、世界経済の発展とともに多国籍企業の支援役としての存在感を強め、国際金融界のリーダーとしての道を歩み続けたのである。
第4章 自由化の波 – 1980年代の金融革命
規制緩和が生んだ「金融革命」
1980年代に入ると、アメリカは大胆な金融規制緩和の波に飲み込まれた。金融機関がこれまで以上に自由な運用を可能にし、投資戦略も多様化していったのである。この規制緩和は、銀行や証券会社がリスクの高い投資や取引に積極的に関わる機会を生み出した。モルガン・スタンレーは、こうした自由化の恩恵を受け、これまでの伝統的な金融サービスから一歩踏み出し、新たな金融商品の開発に力を注ぐようになった。1980年代の規制緩和は、モルガン・スタンレーにとってさらなる成長のステージへの入り口を開くこととなったのである。
デリバティブの登場 – リスクとチャンス
金融規制緩和に伴い、デリバティブ（金融派生商品）と呼ばれる複雑な金融商品が注目を集めるようになった。デリバティブは、為替レートや株価、金利の変動に連動する商品で、リスクとリターンが大きいという特徴を持つ。モルガン・スタンレーは、これを新たな収益源と見込み、デリバティブの取引や提供に積極的に乗り出した。デリバティブは、企業がリスクを管理する手段としても重要視され、経済のさまざまな分野で広く活用されるようになった。しかし、同時に高いリスクも伴うため、モルガン・スタンレーには高度なリスク管理が求められるようになったのである。
ハイリスク・ハイリターンの投資戦略
1980年代、金融機関の間でハイリスク・ハイリターンの投資戦略が流行した。モルガン・スタンレーもまた、この動きに乗り、リスクの高い新興市場やハイテク分野への投資を積極的に行った。新興市場は高い成長を見込める一方で、不安定な要素も多く、予測不能なリスクが伴った。しかし、モルガン・スタンレーは分析力と市場洞察力を駆使し、多くの投資機会を成功に導いた。この時期、ハイリスク・ハイリターン戦略が功を奏し、モルガン・スタンレーの収益は飛躍的に成長した。
新しい金融業界のリーダー像
このようにして、モルガン・スタンレーはリスクを取って利益を上げる金融機関としての新たな姿を確立していった。従来の銀行業務から脱却し、革新的な商品や戦略を次々と導入することで、彼らは「金融業界のリーダー」としての地位を不動のものとした。1980年代は、金融業界が急速に変わりつつある時代であり、モルガン・スタンレーはその変革の先頭に立つ存在であった。これにより、彼らは単なる金融機関ではなく、変革と挑戦を象徴する存在として認識されるようになったのである。
第5章 デジタル革命 – テクノロジーがもたらす変革
インターネットがもたらす革新
1990年代、インターネットの登場により金融業界は大きな変革期を迎えた。情報が瞬時に伝わるネットワークは、企業がデータに基づく迅速な意思決定を行う土台を築いた。モルガン・スタンレーは、このデジタル革命の波にいち早く乗り、取引や顧客対応の効率化を図った。オンライン取引の導入によって、これまで複雑だった株式や債券の取引が誰でも簡単に行えるようになり、金融サービスは大衆にとって身近なものとなった。このようにして、モルガン・スタンレーは技術を活かし、スピーディーかつ透明な金融サービスを提供する新しい姿を確立していったのである。
高速取引とアルゴリズムの世界
モルガン・スタンレーは、高速取引（ハイ・フリーケンシー・トレーディング）にも注目し、アルゴリズムを駆使した取引戦略を開発した。アルゴリズム取引とは、コンピュータが膨大なデータを分析し、最適な売買タイミングを自動で判断する手法である。これにより、人間の手では不可能なスピードで取引が可能となり、市場の変動に迅速に対応することができるようになった。特に、リスクを抑えつつ利益を上げる手法としてアルゴリズム取引は強力な武器となり、モルガン・スタンレーはこの分野の先駆者としての地位を築いたのである。
データ分析の力を活用する
デジタル技術の進化に伴い、データ分析の重要性も増した。モルガン・スタンレーは膨大な市場データを解析することで、顧客のニーズや市場のトレンドを的確に把握し、より精度の高い投資助言を提供できるようになった。ビッグデータと呼ばれる大量のデータは、顧客の行動を予測する上で欠かせない要素となり、意思決定をより合理的にサポートした。これにより、クライアントは自らの資産をより戦略的に運用することが可能となり、モルガン・スタンレーは「データ駆動型」の金融サービスを提供する革新的な存在として評価を受けた。
デジタル時代の新たな未来
モルガン・スタンレーは、テクノロジーと金融を融合させた「フィンテック」の分野でも積極的に革新を追求した。スマートフォンでの取引やアプリによる資産管理など、利用者にとって利便性の高いサービスを次々と開発し、金融の世界に新しい未来を提示した。デジタルツールの普及により、クライアントとの関係も大きく変わり、よりパーソナライズされたサービスの提供が可能となった。こうして、モルガン・スタンレーはデジタル時代にふさわしい新しい金融の形を提案し、次世代の金融リーダーとしての位置づけを確立していったのである。
第6章 バブルと崩壊 – リーマンショック前夜
サブプライムローンの誕生
2000年代初頭、アメリカでは住宅バブルが急速に膨らみ始めた。サブプライムローンと呼ばれる新しい住宅ローンは、信用力が低い人々でも家を購入できるように設計されていたが、これがのちに大きな問題を引き起こす。多くの金融機関がこのローン商品に目をつけ、モルガン・スタンレーを含む投資銀行も積極的に参入した。サブプライムローンは利益が大きく見えたために大量に取引され、住宅価格が高騰する中で、このビジネスは大きな収益源となったのである。しかし、このローン商品にはリスクが潜んでおり、投資家たちの知らぬ間に市場は危うい状態へと向かっていた。
証券化商品が引き起こすブーム
サブプライムローンが急成長すると、金融機関はこのローンを証券化し、多くの投資家に販売した。証券化とは、ローンを束ねた金融商品にして売買できるようにする仕組みである。これにより、モルガン・スタンレーなどの投資銀行は住宅ローンを扱う新しい収益源を確保し、サブプライム証券の取引が活発化していった。証券化商品はリスクを分散するように見えたが、実際にはリスクが複雑化し、市場全体が影響を受けやすくなっていた。多くの投資家がこの仕組みを信じ、バブルはさらに膨らんでいったのである。
影を落とすバブル崩壊の予兆
住宅市場がピークを迎えたころ、一部の専門家たちはバブルの崩壊を予測し始めていた。住宅価格がこれ以上上がり続けるのは無理があり、多くの借り手がローンの返済に行き詰まるリスクが増していたのである。モルガン・スタンレーを含む大手投資銀行はそれでも高い利益を見込んでいたが、市場には不安が広がり始めていた。徐々にローンの返済不能者が増加し、サブプライム証券の価値も下落し始めた。まるで、見えない大きな崖に向かって金融市場全体が突き進んでいるような状況であった。
突然の崩壊 – リーマンショックの到来
2008年9月、金融界に衝撃が走った。リーマン・ブラザーズが破綻し、世界中の金融市場が混乱に陥ったのである。サブプライムローンとその証券化商品に依存していた金融機関が次々に損失を計上し、モルガン・スタンレーも大きな影響を受けた。市場が信用を失い、取引が凍りつく中で、多くの銀行が資本不足に苦しむことになった。このリーマンショックは、金融機関と投資家の過信が招いた結果であり、モルガン・スタンレーを含む金融界全体が立ち直りに苦しむこととなったのである。
第7章 リーマンショックの影響と再編成
危機の余波 – 生き残りをかけた挑戦
リーマンショックは、モルガン・スタンレーにとっても深刻な危機となった。金融システム全体が混乱し、各銀行が生き残りをかけた戦いに突入した中、モルガン・スタンレーも資本不足と急激な信用不安に直面した。取引先の不安は増し、顧客の多くが資金を引き揚げる事態が発生した。多くの金融機関が倒産する中で、モルガン・スタンレーも存続の危機に立たされた。経営陣は、緊急措置として迅速な資金調達と信用の回復に全力を注ぐことを決断し、新たな支援策を模索する日々が始まったのである。
緊急支援と三菱UFJからの資本注入
生き残りをかけたモルガン・スタンレーは、日本の大手銀行である三菱UFJフィナンシャル・グループと交渉し、2008年に資本注入を受けることで合意した。この支援は、モルガン・スタンレーにとっては危機の中での救世主のような存在であり、莫大な資本注入によって信用不安を払拭する重要な後ろ盾となった。三菱UFJとの提携はモルガン・スタンレーに新たな安定をもたらし、株主や投資家にも安心感を与える結果となった。この取引は、同社が世界的金融危機を乗り越えるための大きなターニングポイントとなったのである。
監督体制の見直しと新しい経営戦略
リーマンショックを教訓に、モルガン・スタンレーは内部監督体制とリスク管理を徹底的に見直した。従来の高リスク取引に依存しすぎない方針が採られ、事業ポートフォリオのバランスが調整された。これにより、資産運用やウェルスマネジメントといった安定収益が見込める事業への注力が進んだのである。また、経営陣も大きな変革を遂げ、責任あるリーダーシップとリスク管理体制の強化が行われた。モルガン・スタンレーは新たな経営ビジョンを打ち立て、持続可能な成長を目指すための基盤を築き上げたのである。
新時代の幕開け – 信頼回復と再生への道
モルガン・スタンレーは、リーマンショック後の混乱から立ち直るため、徹底した信頼回復と再生の道を歩み始めた。経営改革と資本調達の成功により、同社は顧客や投資家の信頼を取り戻しつつあった。再生プロセスを進める中で、金融業界での評判を取り戻すとともに、規制にも積極的に対応した。この危機を通じて、モルガン・スタンレーは単なる金融機関以上の存在へと成長し、慎重かつ堅実なアプローチを採る新時代のリーダーシップを発揮する企業へと生まれ変わったのである。
第8章 新たな収益源 – 資産運用とウェルスマネジメント
金融危機後の収益モデルの再構築
リーマンショック後、モルガン・スタンレーは持続的な収益を確保するために事業戦略を再構築した。これまで収益の大部分を占めていた投資銀行業務からの依存を減らし、より安定した収益を見込める分野へシフトすることが求められた。その中で注目されたのが資産運用とウェルスマネジメントである。投資家や富裕層が、資産の増加と保全を同時に望む中、モルガン・スタンレーはこのニーズに応えるための専門チームを強化し、安定的な利益をもたらす新しいビジネスモデルを打ち立てていったのである。
ウェルスマネジメントのパイオニアとして
ウェルスマネジメントは、富裕層の資産を管理・運用し、最適な投資戦略を提案するサービスである。モルガン・スタンレーはこの分野で先駆者的な役割を果たし、個人の資産管理に関する豊富な知見を駆使して顧客に安心と信頼を提供した。例えば、顧客の年齢やリスク許容度に応じたパーソナライズドな投資計画が提案され、各顧客の目標に応じた最適なポートフォリオが構築される。こうした個別対応が、顧客との長期的な信頼関係を築き上げる基盤となり、ウェルスマネジメント分野でのリーダーシップを強化する要因となったのである。
資産運用事業の拡大と成功
モルガン・スタンレーは、資産運用事業の成長も積極的に推進した。投資信託やファンドの運営を通じて、個人投資家から企業、さらには年金基金まで幅広い顧客に資産運用サービスを提供したのである。特に、株式や債券の投資だけでなく、不動産やインフラへの投資といった多様なアセットクラスを取り入れ、顧客に多様な選択肢を提案することで、安定的かつ高収益なポートフォリオの実現を図った。こうして資産運用分野での信頼を高め、モルガン・スタンレーの収益基盤を強固にする役割を果たしたのである。
安定的な未来への基盤
ウェルスマネジメントと資産運用は、モルガン・スタンレーに安定的な収益と将来の成長機会を提供する重要な基盤となった。クライアントはただ資産を増やすだけでなく、リスク管理や資産保全も求めており、このニーズに応えることで同社は強固な顧客基盤を築いた。モルガン・スタンレーは、こうした長期的な関係を通じて経済の波に左右されにくい収益モデルを確立し、安定的な成長を追求するための道筋を描いた。この変革により、モルガン・スタンレーはより堅実で信頼される金融機関として未来に向かって歩みを進めていったのである。
第9章 環境・社会・ガバナンス (ESG) と金融業界の未来
ESG投資の台頭 – 社会が求める変化
近年、企業にとって利益だけでなく、環境・社会・ガバナンス（ESG）の観点が重要視されるようになった。ESG投資とは、持続可能な社会や企業を支援することを目的とし、環境保護や社会貢献に積極的な企業を選ぶ投資手法である。モルガン・スタンレーは、この流れにいち早く対応し、持続可能なビジネスを支援するためのESG基準を設定した。これにより、利益と社会的な価値を同時に追求する投資が実現し、金融業界全体が持続可能な未来に向かって変革を遂げるきっかけとなったのである。
環境問題に対する取り組みの強化
地球温暖化や資源の枯渇といった環境問題が深刻化する中、モルガン・スタンレーは環境への責任を果たすための取り組みを加速させた。同社はクライアントの環境負荷を低減するプロジェクトを支援し、再生可能エネルギーへの投資を推進している。例えば、太陽光発電や風力発電といったクリーンエネルギー事業への資金調達をサポートすることで、社会全体の脱炭素化に貢献した。このような取り組みにより、金融業界において環境問題への取り組みが重要であることを示すリーダーシップを発揮しているのである。
社会的責任投資の重要性
モルガン・スタンレーは、企業が果たすべき社会的責任の観点からも投資を行っている。特に労働環境の改善や多様性の尊重、地域社会への貢献が企業評価の重要な基準とされるようになった。同社は、社会的影響力を持つ企業への投資を重視し、人権を尊重し、持続可能な成長を目指す企業を選んで投資している。このような「社会的責任投資」は、投資家や顧客が社会に良い影響を与える企業に関わるための手段として、注目を集めているのである。
ESGがもたらす未来の金融業界
ESG投資が広がることで、金融業界は利益だけを追求する時代から、社会的価値を創出する時代へとシフトしている。モルガン・スタンレーは、金融業界の新しいビジョンとしてESGの価値観を共有し、持続可能な未来を目指す企業への投資を増やしている。こうした動きは、投資家や企業にとっても、社会的課題に取り組む大きな意義を示しており、金融がどのようにして社会のために役立つかを考えさせるものとなっている。このように、ESGは金融業界の未来を大きく変える可能性を秘めているのである。
第10章 グローバルな影響力と未来への展望
新興市場での成長戦略
モルガン・スタンレーは、発展が期待される新興市場での活動を拡大している。アジア、アフリカ、中南米といった地域は、経済成長のポテンシャルが高く、多くの企業が投資機会を求めている。モルガン・スタンレーは、これらの地域での投資環境を分析し、成長可能性の高い産業や企業に注目した。この戦略により、彼らは新興市場でのリーダーシップを強化し、グローバルな視野を持つ金融機関としての地位をさらに確固たるものにしているのである。これにより、世界経済のダイナミズムの中心で活躍する力を得ている。
デジタルトランスフォーメーションへの挑戦
デジタル革命が金融業界に大きな変化をもたらす中、モルガン・スタンレーもまた、AIやビッグデータを活用したデジタルトランスフォーメーションに取り組んでいる。取引の効率化やリスク管理の強化、そして個々の顧客ニーズに合わせたサービスの提供を通じて、競争力を高めている。AIは膨大なデータを分析し、投資戦略をより的確にサポートするためのツールとなり、モルガン・スタンレーはこれを活用して未来の金融サービスを先導している。これにより、彼らは時代をリードする技術革新の象徴として注目を集めているのである。
持続可能な成長のための社会貢献
金融業界の大手企業として、モルガン・スタンレーは社会的責任を果たすための取り組みを続けている。再生可能エネルギーや教育支援、地域社会の発展を目指すプロジェクトに資金を提供するなど、地球と人々の未来に貢献している。これらの活動は、単に企業イメージを向上させるためのものではなく、持続可能な成長を目指す真摯な姿勢を表しているのである。金融業界において、社会貢献と利益を両立させる道を切り拓くことで、モルガン・スタンレーは未来に向けた新しい価値を生み出している。
世界の金融リーダーとしての未来像
モルガン・スタンレーは今、グローバル金融のリーダーとして確固たる地位を築いているが、その未来への挑戦は終わらない。新興市場での影響力の拡大、デジタル技術の活用、持続可能な社会の実現といった目標に向けて進み続けている。これらの取り組みは、金融業界が直面する新しい課題にも対応できる柔軟さと革新性を生み出している。未来の金融リーダーとして、モルガン・スタンレーは世界の人々や企業に対して、新しい金融の形と可能性を示し続けていくのである。